Evolución de los Bonos argentinos en Dolares al 21 de febrero 2020

Los bonos denominados en dólares tuvieron bajas en toda su grilla.

De todas maneras, las variaciones de precio no fueron similares en la cotización en pesos o en dólares.

Debido a que en la semana el dólar tuvo una ligera caída en sus cotizaciones transables por los agentes financieros (contado con liquidación o blue) la baja de la cotización en pesos fue más fuerte que en dólares.

La caída fue fuerte en toda la grilla salvo el AA25 que bajó en menor medida.

Se mantiene  el temor en el AO20 y AY24 pues tienen importantes vencimientos en 2020 y 2021 período en el que el Gobierno Nacional quiere disponer de gracia de servicios.

El AO20 vence el 8 de octubre de 2020 y debe pagar un 8% de intereses en dos vencimientos y el principal de us$ 3.000 millones.

El AY24 paga cupones semestrales de 4.375% (8.75% anual) sobre el residual del bono que actualmente se encuentra en us$ 83.34 por cada us$ 100 nominales.

En los dos años que el Gobierno Nacional espera no pagar deuda representa postergar us$ 5.000 millones de capital y casi us$ 2.000 de intereses.

Además, el A2E2 queda en la mira ya que al postergar al AO20 y AY24 se superpondría con el vencimiento de este bono que ocurre el 26 de enero de 2022 y representa un principal de us$ 3.250 millones e intereses semestrales de 2.8125% (5.625% anual).

Se movieron con baja semanal los precios de bonos en dólares. 

En el gráfico superior se observa la evolución de los rendimientos de los bonos en dólares desde el 14 de febrero de 2020 (curva punteada verde) contra el cierre del 21 de febrero de 2020 (curva rayada roja).

Fuerte suba de rendimientos (caídas de precios) se produjo en toda la curva y principalmente en los bonos con duraciones más bajas; AO20, AY24 y A2E2.

Ligera suba del riesgo medido por J.P.Morgan. 

El viernes 14 de riesgo el riesgo país medido por JP Morgan se encontraba en 2029 p.b. mientras que cierra el viernes 21 de febrero en 2059.

Respecto de la variación en cinco días el riesgo país subió 30 p.b. (0.30%)

Dólar Implícito: 

Se mantiene alto el dólar implícito en el mercado de bonos aunque sufrió una ligera baja en la semana.

El dólar implícito es el que resulta de dividir la cotización en pesos de cada bono por su cotización en dólares.

El desdoblamiento del mercado genera varios valores del dólar con fuerte discrepancia con el mayorista.

CUADROS DE BONOS EN DOLARES AL 21 de FEBRERO 2020

BONOS ARGENTINOS EN DOLARES - ANALISIS TECNICO AL 21 de FEBRERO 2020