Evolución de los Bonos argentinos en Dolares al 28 de febrero 2020
Los bonos denominados en dólares tuvieron fuerte bajas en toda su grilla.
Los bonos denominados en dólares tuvieron fuerte bajas en toda su grilla.
Tres factores explican estas bajas.
Por un lado, el BCRA subió la cotización del dólar mayorista aunque el CCL y el blue estuvieron neutros o ligeramente bajistas.
La crisis desatada por la epidemia de corona virus golpeo al mercado global de capitales y esto también afecto a la deuda soberana argentina.
Por último, lo más importante sigue siendo la incertidumbre respe4cto de cómo viene evolucionando la restructuración de la deuda con el FMI y los acreedores privados.
La caída fue fuerte en toda la grilla salvo el PARA que bajó en menor medida.
Se mantiene el temor en el AO20 y AY24 pues tienen importantes vencimientos en 2020 y 2021 período en el que el Gobierno Nacional quiere disponer de gracia de servicios.
El AO20 vence el 8 de octubre de 2020 y debe pagar un 8% de intereses en dos vencimientos y el principal de us$ 3.000 millones.
El AY24 paga cupones semestrales de 4.375% (8.75% anual) sobre el residual del bono que actualmente se encuentra en us$ 83.34 por cada us$ 100 nominales.
En los dos años que el Gobierno Nacional espera no pagar deuda representa postergar us$ 5.000 millones de capital y casi us$ 2.000 de intereses.
Además, el A2E2 queda en la mira ya que al postergar al AO20 y AY24 se superpondría con el vencimiento de este bono que ocurre el 26 de enero de 2022 y representa un principal de us$ 3.250 millones e intereses semestrales de 2.8125% (5.625% anual).
Se movieron con baja semanal los precios de bonos en dólares.
En el gráfico superior se observa la evolución de los rendimientos de los bonos en dólares desde el 21 de febrero de 2020 (curva punteada verde) contra el cierre del 21 de febrero de 2020 (curva rayada roja).
Fuerte suba de rendimientos (caídas de precios) se produjo en toda la curva y principalmente en los bonos con duraciones más bajas; AO20, AY24 y A2E2.
Ligera suba del riesgo medido por J.P.Morgan.
El viernes 21 el riesgo país medido por JP Morgan se encontraba en 2059 p.b. mientras que cierra el viernes 28 de febrero en 2282.
Respecto de la variación en cinco días el riesgo país subió 223 p.b. (2.23%)
Dólar Implícito:
Se mantiene alto el dólar implícito en el mercado de bonos aunque sufrió una ligera baja en la semana.
El dólar implícito es el que resulta de dividir la cotización en pesos de cada bono por su cotización en dólares.
El desdoblamiento del mercado genera varios valores del dólar con fuerte discrepancia con el mayorista.
CUADROS DE BONOS EN DOLARES AL 28 de FEBRERO 2020
BONOS ARGENTINOS EN DOLARES - ANALISIS TECNICO AL 28 de FEBRERO 2020
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