¿Oportunidad de compra? Qué pasó luego de otras caídas históricas en Wall Street

El lunes negro mostró caídas significativas a nivel mundial. Los mercados sufrieron las mayores caídas diarias desde la crisis financiera en 2008. El mercado americano cayó 6,8%, lo que representó la quinta caída más importante desde 1989. Recientemente, el S&P 500 tuvo una caída semanal del 11,4% para la semana que terminó el 28 de febrero, su tercer peor desempeño semanal en las últimas tres décadas. La volatilidad es elevada y todos se preguntan, ¿puede ser una oportunidad de compra?

Si bien resulta casi imposible predecir lo que sucederá después, la gravedad del coronavirus y sus impactos económicos a largo plazo aún están por verse. Sin embargo, si bien el mercado de valores reaccionó  rápidamente, la historia muestra que estas caídas tienden a recuperarse con el tiempo.

Cómo se recupera el mercado de valores

Los analistas del fondo de inversiones Schroders realizaron un analisis sobre que es lo que suele ocurrir en el mercado los días después de caídas importantes como las vistas recientemente en las acciones en Wall Street . Las caídas asociadas con la crisis financiera mundial en 2008, incluida la crisis de deuda de la eurozona, representan siete de los diez peores días que sufrió el mercado de valores de EE.UU. desde 1989.

Por ejemplo, en la crisis financiera de 2008 se observaron varios días de caídas diarias mayores al 6%. El 19 de noviembre de 2008 el S&P 500 cayó un 6,1% y al día siguiente cayó un 6,7%. Luego el primero de diciembre de 2008 el índice se desplomó un 8.9% en tan solo un día. En octubre y septiembre de ese mismo año también se vieron caídas de 9% y 8,8% en un solo día.

Si se toma en cuenta el retorno un año después de esos días, casi todos dan datos positivos significativos. Salvo el caso de la caída de septiembre de 2008 que dio como resultado una pérdida de 1,5% un año después, el resto de los casos las ganancias son abultadas. Quien compro acciones americanas en octubre de 2008, obtuvo un año después una ganancia de 24%. Quien compro luego de la caída del 19 y 20 noviembre de 2008, las ganancias un año después alcanzaron el 39,2% y 48,8% respectivamente.

Este resultado se obtiene también para otros ejemplos como la caída del 27 de octubre de 1997 con la crisis de los tigres asiáticos o con la de agosto de 1998 con la crisis rusa que cayeron 6,9% y 6,8% respectivamente. En ambos casos, un año después de tal evento el mercado subió 23,4% y 39,8% respectivamente. En agosto de 2011 el índice americano también cayó 6,6% en un solo día y quien compró luego de ese día, un año después obtenía rendimientos de 28,1%.

Si se toma en cuenta un período de tiempo más grande, cuando se calculan los rendimientos a cinco años, en su mayoría reflejan ganancias significativas. Quien compro durante la crisis de 2008, cinco años después obtuvo ganancias de entre 69,9% y hasta 164,3%, dependiendo del día de caídas diarias importantes en que hayan comprado.

En el caso de la crisis de los tigres asiáticos, quien compro cinco años después del día de mayores caídas durante dicha crisis, obtuvo ganancias de 8,7% cinco años después. En el caso de la crisis europea, aquel compró acciones americanas tras la caída de 6,6% en agosto de 2011, las ganancias alcanzaron los 117% cinco años después de tal evento.

Finalmente, quien compró tras el Black Friday de octubre de 1989, día en que la bolsa americana cayó un 6,1%, si bien perdió un 5,8% un año después, medido en cinco años las ganancias alcanzaban el 63,8%.

Por supuesto, no se garantiza que el rendimiento pasado se repita en el futuro. Las ganancias son ilustrativas y no incluyen costos ni tarifas. Pero los datos subrayan la capacidad de recuperación histórica de las acciones durante períodos de tiempo más largos, incluso después de las crisis, señalaron desde Schroders.

Apuestas mientras sube la volatilidad

Naturalmente, cada vez que el mercado cae con fuerza, como contrapartida suele subir la volatilidad en el mercado financiero. Con esto, el índice de volatilidad (VIX) tiende a mostrar importantes avances a medida que caen las acciones. Si bien la mayor parte del tiempo el Vix operó en niveles bajos, cuando supera la barrera de 40%, este suele ser un punto interesante de compra.

Nadie puede decir con certeza cómo evolucionará la propagación del coronavirus, pero podemos ver cómo se  comportado los mercados bursátiles en el pasado durante los períodos de mayor temor. La respuesta emocional a tales situaciones es vender. Históricamente, sin embargo, esto habría sido algo incorrecto, afirmó Duncan Lamont, CFA Head of Research and Analytics de Schroders.

El VIX se encuentra hoy en 54,7% y la lectura actual de más de 40 coloca al índice de volatilidad entre los valores más elevados vistos históricamente y para Lamont, en lugar de ser un momento oportuno para vender, históricamente ha sido cuando se han obtenido los mejores rendimientos, para los valientes.

En promedio, el S&P 500 generó un retorno de más del 25% en los 12 meses posteriores a la superación del VIX de 32.9, dijo el analista.