Evolución de los Bonos argentinos en Dolares al 3 de abril 2020
Muy buena semana para los bonos denominados en dólares aunque se mantiene el temor en el AO20 y AY2
Muy buena semana para los bonos denominados en dólares aunque se mantiene el temor en el AO20 y AY24 pues tienen importantes vencimientos en 2020 y 2021 período en el que el Gobierno Nacional quiere disponer de gracia de servicios.
El AO20 vence el 8 de octubre de 2020 y debe pagar un 8% de intereses en dos vencimientos y el principal de us$ 3.000 millones.
El AY24 paga cupones semestrales de 4.375% (8.75% anual) sobre el residual del bono que actualmente se encuentra en us$ 83.34 por cada us$ 100 nominales.
A diferencia de lo ocurrido en la semana anterior los bonos con legislación domestica tuvieron mejores retornos que los de legislación extranjera.
El spread entre el DICA y el DICY pasó de 47.50% a 36.50% por mayor presión compradora sobre el DICA respecto del DICY.
Las paridades y precios de estos bonos se mantienen en valores de default.
Los precios de casi todo los bonos se encuentran cercanos de us$30 y sus paridades, mayoritariamente, cerca o por debajo del 30%.
Estos valores son los apetecidos por los fondos denominados “buitres” para posicionarse y luego presionar legalmente para obtener retornos muy altos.
El Gobierno Nacional debería lograr una buena restructuración y rápidamente que pudiera hacer ejecutar la Cláusula de Acción Colectiva que permita frenar la actividad de estos fondos.
Un dato importante para el futuro cercano de los valores de la deuda es que los rendimientos de los bonos del tesoro norteamericano parecen haber llegado a un mínimo lo que estaría mostrando una mejor expectativa respecto del tema de la pandemia en el hemisferio norte.
De confirmarse esta apreciación podríamos esperar mejores precios para la deuda soberana en dólares.
Se movieron con baja semanal los precios de bonos en dólares.
En el gráfico superior se observa la evolución de los rendimientos de los bonos en dólares desde el 27 de marzo de 2020 (curva punteada verde) contra el cierre del 3 de abril de 2020 (curva rayada roja).
El AO20 muestra fuerte caida de rendimientos(suba de precios) y, en menor medida, pero de la misma manera, el AY24.
Ambos bonos son los más complicados con el miedo a default.
Fuerte suba del riesgo medido por J.P.Morgan.
El viernes 27 de marzo el riesgo país medido por JP Morgan se encontraba en 4166 p.b. mientras que cierra el viernes 03 de abril en 3708.
Respecto de la variación en cinco días el riesgo país bajó 458 p.b. (4.58%)
Dólar Implícito:
Suba semanal del dólar implícito en las cotizaciones de bonos denominados en dólares.
El dólar implícito es el que resulta de dividir la cotización en pesos de cada bono por su cotización en dólares.
El desdoblamiento del mercado genera varios valores del dólar con fuerte discrepancia con el mayorista.
CUADROS DE BONOS EN DOLARES AL 3 de ABRIL 2020
BONOS ARGENTINOS EN DOLARES - ANALISIS TECNICO AL 3 de ABRIL 2020
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