Cuáles serán los sectores ganadores de la economía pospandemia. Esperan una recesión cinco puntos mayor que hace un mes y un pico de desempleo arriba del 15%

El sector agropecuario, el energético y el de la construcción podrían ser los de una mayor y más rápida recuperación una vez que la cuarentena por el coronavirus termine de levantarse y la actividad económica se normalice, proyectó un informe de la consultora Analytica.

A partir de los requerimientos macroeconómicos que exige la recuperación, el estudio plantea que estos sectores podrían vehiculizar la entrada de divisas, la recomposición de la productividad y el aporte de "orden social", tres vectores clave de la economía después del confinamiento.

En principio, Analytica subraya que el agro aporta una gran cantidad de divisas a raíz del enorme volumen de las exportaciones, equivalentes a más de 5% del PBI, que contribuyen al funcionamiento de la industria, que demanda moneda extranjera para la importación de insumos, destaca el estudio.

"Es obvio que no hay desarrollo posible sin divisas suficientes. Mientras el agro aporta dólares, la industria contribuye con puestos de trabajo, salarios por encima del promedio y una calidad aceptable del empleo, lo que se evidencia al observar la participación en los puestos totales (13,6%), el salario relativo (1,4 veces el promedio)", señaló.

El informe plantea que el sector energético, al mostrar un nivel de salarios cuatro veces superior al de la media de la economía, evidencia una mayor productividad relativa que lo ayudará a despegar cuando sea el momento de la reapertura de actividades.

"Los mejores salarios se pagan en aquellos sectores en los cuales se produce más por cada trabajador, simplemente porque 'hay más para repartir'. En esta métrica se destaca el sector energético, con casi cuatro veces el salario medio de la economía. A su vez, este sector es clave para evitar 'cuellos de botella' ya que produce insumos difundidos, especialmente de la industria, que resulta el principal empleador de la economía argentina", señaló.

Por otro lado, la consultora vincula la capacidad de creación de empleo con la "paz social" que se ve amenazada ante la destrucción de puestos de trabajo en el sector privado y eleva el nivel de conflictividad en las calles. En ese sentido, el análisis destaca el casi 9% que aporta el rubro de la construcción, con menores costos que otros sectores como el de la industria.

Dado que la crisis afecta a los sectores de ingresos más bajos, Analytica apunta que uno de los actores que debería tener un rol preponderante en los próximos meses es el de la construcción. "No afecta el equilibrio macro porque no demanda divisas y contribuye a la paz social porque aporta trabajo en los sectores más vulnerables", sostuvo.

Pero la recuperación no será automática, dado que estos sectores necesitarán medidas del Gobierno que apuntalen su crecimiento: 

• El agro demanda una reducción de la carga tributaria, para lo que es requisito un nuevo presupuesto. Se trata de un asunto complejo dado que la pospandemia dejará un déficit fiscal primario de 8% del PBI.
• El sector energético requiere inversiones de gran escala, que no pueden generarse en el mercado local, por lo que se necesita inversión extranjera directa. "Con la elevada volatilidad real y nominal observada en los últimos años, las tasas de retorno exigidas resultan prohibitivas, dejando fuera de mercado a gran parte de los proyectos en danza", señaló el informe.
• En tanto, la reactivación en la construcción será posible solo con créditos, que dependen de la profundidad del sistema financiero y de la estabilidad nominal, y estímulos fiscales para la oferta y la demanda. En un contexto complejo para la obra pública (dada la estrechez fiscal), el mayor margen de maniobra aparece en la obra privada.

Sobre este último sector, Analytica remarcó que la recuperación vendrá más por el lado de la obra privada que de la pública, debido al estrecho margen fiscal.

"Hay que recuperar la dinámica de los proyectos afectados por la cuarentena, inyectando liquidez a constructores y compradores. Líneas blandas de los bancos, al estilo de las implementadas para pymes, y la participación del ANSeS serían el primer paso para empezar a reconstruir un sistema de crédito hipotecario que viabilice los próximos años", detalló y propuso estímulos fiscales en Ganancias y Bienes Personales.

Y concluyó: "El gobierno debe delinear y comenzar a implementar las correcciones macro de fondo que hagan sostenible la recuperación pospandemia."

Esperan una recesión cinco puntos mayor que hace un mes y un pico de desempleo arriba del 15%

Las perspectivas sobre la mayor parte de las principales variables de la economía empeoró severamente en julio, según se desprende de la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de El Cronista ( EMEC ), con parámetros ajustados a la baja en cuanto a la recesión, al desempleo y a las cuentas públicas debido a la extensión de la cuarentena por el coronavirus.

Es que las previsiones de este mes apuntan que la caída de la economía para todo el año superará por cinco puntos porcentuales a la que se pronosticó en junio, que el desempleo estára por encima del 15% en el tercer trimestre y que el déficit fiscal primario será de 7% del PBI.

En tanto, las expectativas sobre el tipo de cambio oficial y las infecciones se mantuvieron en el mismo nivel que en los meses anteriores, lo que aporta el dato menos preocupante dentro del panorama cada vez más desalentador.

Los resultados del relevamiento, del que participaron una vez consultoras y centros de estudios entre el 15 y el 22 de julio, arrojaron que los problemas sobre la recesión se agudizaron aún más. Así, la mediana de respuestas apuntó a una caída del PBI del 13,5% , muy por encima del casi 8% que arrojó el relevamiento de junio y el 7% de mayo. 

Las firmas podrían volver a tomar parte de las contribuciones patronales como crédito de IVA. Además, bajarían las cargas patronales para los nuevos puestos que se generen PorMATÍAS&nbspBONELLI

Las previsiones fueron bastante variadas y variables la magnitud del despliegue que incorporaron los analistas en el último mes: mientras la mayor cifra supera el 17%, la menor es del 8%, el nivel de la mediana de junio.

En febrero, antes de declararse la pandemia y de la llegada de virus a Argentina, la recesión esperada era del 1,4% , casi la décima parte de la que se encuentra actualmente.

EMEC julio 2020: actividadInfogram

Este agravamiento de la recesión impactará en el desempleo, variable de la cual los analistas también ajustaron sus pronósticos a la baja. Mientras en junio esperaban que finalizaría el año en 12,8% con un pico de 13,5% entre el segundo y tercer trimestre, las perspectivas apuntan ahora a que concluirá el año en 14,8% y que en los próximos meses superará el 15%.

El año pasado cerró con una tasa de desempleo de 8,9% y el primer trimestre de 2020 con un 10,4% cuando hubo apenas 10 días de cuarentena, por lo que afectó a unas 2,2 millones de personas. Así, de cumplirse el pronóstico de 14,8%, la cantidad de desocupados superaría los 3,1 millones.

Para morigerar el inevitable impacto en el empleo y en el aumento de la pobreza, el Gobierno lleva adelante una expansión del gasto que compromete las cuentas públicas, a partir del desplome de la recaudación y la creciente dependencia de la asistencia monetaria del Banco Central al Tesoro. 

En ese marco, la mediana de respuestas de los analistas arrojó una mediana de pronósticos para el déficit fiscal primario en torno al 7% del PBI para el total del año, con un bajo grado de dispersión. A números de hoy, significaría un rojo superior a los $ 2,5 billones.

Se trata de una cifra de una magnitud considerablemente mayor a la de junio, de 5,6% del PBI, que prolonga el camino ascendente de las estimaciones, que antes de la cuarentena, a mediados de marzo, apuntaban a un 1,2% del producto. 

Así, tras los cuatro meses de cuarentena, el rojo fiscal esperado para todo el año se multiplicó por seis.

  EMEC julio 2020: déficit fiscal primarioInfogram

La mediana de las previsiones de inflación se mantuvieron en 38% para todo el año, muy cerca del 39% pronosticado en junio y en los meses anteriores. Para julio, la variación del índice de precios girará en torno al 2%, lo que no representaría una aceleración respecto al 2,2% de junio, aunque dos consultoras ven el dato cerca del 3,5%.

La Encuesta de Expectativas Macroeconómicas El Cronista (EMEC) se realiza una vez por mes desde junio de 2016 entre varios de los más destacados analistas del mercado, incluidos bancos, consultoras, centros de investigación y asesores de inversión, a quienes se les pide que respondan Un formulario con una treintena de preguntas sobre 12 variables clave de la macroeconomía y las finanzas nacionales.

De esta edición participaron Abeceb, Management & Fit, Centro de Estudios Scalabrini Ortiz, FIEL, Iaraf, Fundación Capital, Ecolatina, LCG, la Escuela de Economía y Negocios de la Unsam (Dentice-Favata), Seido y FIDE.