Suba del dólar golpea al "carry trade": vuelve la cautela al mercado

Las apuestas al rendimiento en pesos de los papeles argentinos no s?lo se frenaron la semana pasada sino que comenzaron a revertirse. 

El gran inconveniente que tiene el "carry trade", traspasar fondos de rendimientos bajos en una moneda (d?lar en Argentina) a otros mucho m?s elevados (pesos con cl?usula CER), es que lo se gana en tres meses se puede perder en pocos d?as.

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D?lar en alza

En una semana el "contado con liqui" gan? casi 10% con el cierre semanal a $207: no sorprendi? la suba sino la velocidad a la que lo hizo.  El carry trade ven?a dejando rendimientos del 30% en 2022 de la mano de los papeles indexados.

?Esta muerto el carry trade en la Argentina? Por lo pronto las heridas que dej? esta operatoria en las ?ltimas jornadas tardar?n en cicatrizar.

En Brasil el Banco Central debi? intervenir ante la suba de m?s de 4% intradiaria que tuvo el d?lar frente al real para cerrar el tipo de cambio en 4,8 reales.

"No s? si est? muerto pero lo que est? claro es que ahora va a haber mucho m?s temor para realizar ese tipo de apuestas", se?al? a El Cronista el titular del Banco de Valores Juan N?poli.

El ejecutivo resalt? que exist?an muchos apuestas a los bonos indexados por el CER en paralelo con el financiamiento de la operatoria de cauciones burs?tiles.

Echale la culpa a Powell

Pero la ra?z del giro en mercados est? en los Estados Unidos. En la Argentina, como siempre, se potencian los movimientos.

Cambio en inversores

Suba del d?lar golpea al "carry trade": vuelve la cautela al mercado

Guillermo Laborda

El criticado Jerome Powell, titular de la Reserva Federal, se mostr? m?s agresivo acerca de la suba de las tasas de inter?s como reacci?n, tard?a, ante la suba de la inflaci?n. Los mercados ahora descuentan que en las pr?ximas cuatro reuniones de la Fed, la suba de tasas ser? de medio punto porcentual en cada una de ellas. En las restantes dos del 2022, las subir?a 0,25 puntos porcentuales.

As?, la Reserva Federal subir?a las tasas en el a?o 2,75 puntos porcentuales. Todos los mercados sufren este mayor agresividad de Powell: el yuan de China lleg? al valor m?s bajo en nueve meses contra el d?lar en su peor semana desde la devaluaci?n del 2015. 

LA CITY

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En Brasil el Banco Central debi? intervenir ante la suba de m?s de 4% intradiaria que tuvo el d?lar frente al real para cerrar el tipo de cambio en 4,8 reales.

El enemigo silencioso

Claramente el enemigo del "carry trade" es el despegue de la moneda norteamericana.

Y en la Argentina entraron en escena fen?menos aut?ctonos como los anuncios del gobierno de otorgar un bono a jubilados, monotributistas y empleados informales sin financiamiento espec?fico (son m?s de $ 200.000 millones) por lo que el mercado descont? inmediatamente que ser? con mayor emisi?n de pesos.

La falta de acumulaci?n de d?lares por parte del BCRA en plena cosecha de la soja es otro tema preocupante para mercados. 

?Si no suman reservas ahora, cu?ndo van a poder sumar? Este interrogante no hace m?s que extender el problema cambiario de la Argentina por varios trimestres m?s, hasta las elecciones presidenciales 2023 como m?nimo.

La cautela vuelve a predominar en las decisiones de inversi?n.