Con el respaldo de Moody's, Vista sale a buscar u$s 43,5 millones al mercado

Vista Oil & Gas recibi?en las ?ltimas horas un fuerte respaldo antes de salir abuscar unos u$s 43,5 millones al mercado. Moody's Local Argentina le asign? la calificaci?n de m?s alta calidad (AAA.ar) como emisor de largo plazo en moneda local, y la segunda m?s elevada (AA+.ar) para las emisiones en moneda extranjera. 

Este voto de confianza por parte de la calificadora llega en la antesala de la emisi?n de Obligaciones Negociables (ONs) Clase XIII que har? Vista, con las que buscar? hasta un monto m?ximo de u$s 43,5 millones en el mercado.

Estas ONs Clase XIII con vencimiento en agosto de 2024, denominada y pagadera en d?lares, tendr?n una tasa fija a licitar y una ?nica amortizaci?n de capital al vencimiento. El destino de los fondos ser? cubrir pr?ximos vencimientos de deuda de la compa??a, como el pago de una porci?n de capital de las ON Clase II y una porci?n de la amortizaci?n del pr?stamo sindicado.

Vista sigue creciendo en producci?n y se impulsaron sus ganancias 

Vaca Muerta: Vista obtiene prometedores resultados en nuevos pozos 

"Si eventualmente hici?ramos una emisi?n de una ON en moneda local d?lar linked, ser?amos triple A", celebraron desde Vista.

 A trav?s de un informe, Moody's Local Argentina marc? que "la perspectiva de las calificaciones es estable". No obstante, record? que estas calificaciones de cr?dito podr?an verse modificadas ante la ocurrencia de posibles cambios en el proceso de finalizaci?n de documentos y la emisi?n de valores que se encuentran en estado previo a oferta p?blica.

Elevados m?rgenes y vaca muerta

A la hora de fundamentar su decisi?n, desde Moody's Local Argentina explicaron: "Las calificaciones de Vista se encuentran respaldadas por su s?lida posici?n competitiva, el alto potencial de crecimiento de los activos que posee en Vaca Muerta, los elevados m?rgenes de rentabilidad, la elevada flexibilidad financiera con amplio acceso al mercado de deuda y de capitales, los bajos niveles de endeudamiento y la amplia trayectoria y experiencia del equipo de gesti?n".

Asimismo, agregaron, "las calificaciones reflejan la exposici?n de la compa??a a los riesgos regulatorios del mercado local de hidrocarburos y la concentraci?n de operaciones en su principal activo, Bajada del Palo Oeste".

Con el respaldo de Moody's, Vista sale a buscar u$s 43,5 millones al mercado

Tomas Carrio

Desde Moody's Local Argentina incluso agregaron que consideran que "Vista mantiene una s?lida posici?n competitiva como uno de los principales productores de petr?leo en Argentina". 

En ese sentido, detallaron que con un promedio de 38,5 mil barriles de petr?leo equivalente por d?a (Mboe/d) en el a?o 2021, Vista se ubic? como tercer mayor operador de crudo a nivel nacional. 

"Mediante un importante plan de inversiones en torno a los u$s 1,2 billones para el per?odo 2022-2024 esperamos que la producci?n de la compa??a supere los 60 Mboe/d para el 2024. Asimismo, consideramos que el crecimiento en la producci?n de la compa??a superar? al de competidores de igual o mayor tama?o por el elevado potencial de crecimiento en producci?n y reserva de los activos que Vista posee en Vaca Muerta, la mayor formaci?n productiva de crudo y gas shale fuera de los Estados Unidos", se?alaron.

Las calificaciones, a?ade el informe, tambi?n "se encuentran respaldadas por los elevados m?rgenes de rentabilidad de la compa??a, el bajo nivel de endeudamiento y flujos de fondos libre positivos".

"Vista ha mantenido elevados m?rgenes de EBITDA con un promedio de 52% para el per?odo 2019-2021, que esperamos se incremente a niveles de 65%, con una generaci?n de EBITDA en torno a los u$s 600-650 millones para 2022 y 2023, producto de mayores precios realizados en la venta de crudo y menores costos operativos por barril extra?do como resultado de un mayor nivel de producci?n", destac? la firma.

Ante este panorama, Moody's consider? que "los requerimientos de inversiones de capital ser?n cubiertos por la generaci?n de flujo de caja de operaciones de la compa??a, lo cual le permitir? reducir la deuda financiera en torno a los 75 a 100 millones de d?lares hasta 2024 y mantener los niveles de endeudamiento, medido en t?rminos de deuda bruta ajustada a EBITDA, en torno a 1,0x".

Por ?ltimo, el informe de Moody's consider? que la compa??a presenta una mayor concentraci?n relativa de sus negocios respecto de otras compa??as del sector, explicado por el 85% del total de sus reservas y el 70% de su producci?n en la concesi?n de Bajada del Palo Oeste, lo cual expone a la compa??a a mayores riesgos operativos.

Sin embargo, desde la firma agregan que toman en consideraci?n que Vista, adem?s de su activo insignia, posee un total de 12 concesiones en las distintas cuencas petroleras del pa?s (principalmente en la cuenca neuquina) con un inventario superior a los 300 pozos a desarrollar y de similares condiciones a las de Bajada del Palo Oeste, lo cual le otorga mayor flexibilidad para producir y desarrollar hidrocarburos en el pa?s.

"Consideramos en nuestro an?lisis crediticio que la compa??a posee una elevada exposici?n a la volatilidad del precio del crudo por el hecho de que el 90% de los ingresos de la compa??a son generados por la producci?n de petr?leo, en gran parte mitigado por sus bajos costos operativos", cerr? el informe de la calificadora.