Las claves de la crisis cambiaria en nueve números rojos

El dólar se calmó esta semana. Se estacionó en los $ 58. 

La nueva crisis financiera que comenzó el 12 de agosto, tras las PASO, terminó con la disparada del dólar, derrumbe de los bonos y acciones, pérdida de reservas y aumento de la tasa. Pero, ¿cuánto fue lo que se perdió desde el viernes 9 de agosto, es decir, en menos de un mes?

Aquí una descripción de la destrucción de valor que se generó tras las elecciones, según un trabajo del Estudio Broda al que tuvo acceso Clarín:

Acciones: -58%

Desde el 9 de agosto al ​3, el índice S&P Merval medido en dólares cayó 58%. En ese período, por ejemplo, la acción del Grupo Galicia que cotiza en Estados Unidos pasó de valer US$ 38,17 a US$ 9,57, una baja de casi 75%. Esto quiere decir que el banco vale apenas 25% de lo que valía antes de las PASO. Lo mismo sucede con otras empresas, como el Banco Macro (- 71%), Pampa Energía (-65%).

Riesgo país: + 189%

El riesgo país, que mide la diferencia entre los bonos a 10 años en Estados Unidos contra los argentinos, pasó de 872 puntos básicos el 9 de agosto a 2.523 el martes, un alza de 189%. Fue un pico, un nuevo máximo en 10 años. Luego bajó a 2.333 el miércoles (y este jueves sigue retrocediendo). 

Seguros contra default: +477%

Los denominados seguros contra default o credit default swaps (CDS) subieron 477%. Y eso se vio reflejado en el valor de los bonos:

-El Bonar 2022 cayó de US$ 93,2 a 37,9, un 59%;

- El Bonar 2024, de US$ 73,8 a 31,3, un 57%;

_ El Bonar 2037 retrocedió a US$ 74,4 a 35, es decir 53% 

Dólar: + 25%

El dólar minorista, según el promedio del Banco Central pasó de $ 46,54 el último día hábil antes de las PASO a $ 58,48 el 3 de septiembre​, un alza de 25%. El mayorista subió 24%, a $ 55,98.

Venta de dólares: + US$ 2.038 M

El Banco Central se desprendió de US$ 2.038 millones para tratar de contener la suba de la divisa norteamericana. Primero lo hizo mediante subastas (llegó a ofertar hasta US$ 300 millones por vez) para luego, a partir del martes, realizar intervenciones sorpresivas en el mercado. Así pudo bajar considerablemente el monto vendido. Paralelamente, el Tesoro también vendió dólares, a través del Banco Central. Fueron US$ 720 millones desde el 9 de agosto. Y US$ 5.336 millones en todo 2019.

Pérdida de reservas: -US$ 14.160 M

Las reservas internacionales del Banco Central pasaron de US$ 66,309 millones a US$ 52.149 millones. Es decir, se fueron US$ 14.160 millones, o 21,3%. ¿Cómo se explica esa pérdida?

- 2.600 millones de dólares fueron a pagar un préstamo REPO que exigieron los bancos internacionales y que estaban garantizados con bonos. Y otros US$ 915 millones fueron garantías del REPO.

- US$ 2.088 millones fueron para abastecer al mercado de cambios.

- US$ 1.700 millones fueron a pagar Letes en efectivo porque los inversores no quisieron renovarlas. 

- US$ 5.200 millones corresponden a los encajes de los bancos (dólares que los ahorristas retiraron del sistema).

- El resto fueron las ventas de dólares del Tesoro (US$ 656 millones); pago de intereses de la deuda y otros factores.

Depósitos en dólares: - 4.746 M 

A partir del derrumbe financiero, los ahorristas empezaron a retirar sus dólares de los bancos. Este goteo hizo que la entidad monetaria y el propio Gobierno dieran señales de que el dinero estaba disponible y hasta se extendió hasta las 17 el horario bancario. El pico de retiros fue el viernes 30 y a partir de allí el monto fue disminuyendo. Así y todo, los depósitos en dólares bajaron desde los US$ 32.500 millones que había en los bancos el 9 de agosto a US$ 27.754, un 14% o US$ 4.746 millones.

Depósitos en pesos: - 51.000 M

A pesar de que a primera vista parece una cifra abultada, el retiro de los depósitos en pesos fue de apenas 2,2%, al pasar de $ 2.352 millones a $ 2.301 millones, una caída de $ 51.000 millones. Los depósitos a plazo fijo cayeron de $ 1.285 millones a $ 1.247 millones, un 3%.

Aumento de tasa: 22 puntos

La tasa de las Leliq, que son los títulos con los que el Banco Central fija la tasa de política monetaria pasó de 63.71% el 9 de agosto a 85.73%, una suba de 22 puntos. Y a pesar del control de cambios que fijó el Gobierno el domingo pasado, no hubo un relajamiento de la tasa.