Con el dólar blue a $ 182 crece la demanda de divisas y se achica el margen de acción del Banco Central

El dólar blue cerró la semana en $ 182, cincuenta centavos arriba de la cotización del jueves, pero un peso por debajo de los $ 183 que tocó el martes. Con esto pone pausa en su escalada de las últimas semanas y se ubica 13 pesos por encima del dólar ahorro.

Esto reafirma la percepción de que el dólar ahorro está "barato" en $ 169 y dinamiza las compras de los ahorristas que pueden acceder hasta a US$ 200 por mes. Con la dolarización en alza a tres semanas de las elecciones, crece la presión sobre las reservas del Banco Central.

​Según datos del mercado las ventas de dólar ahorro de este mes rondarían los US$ 400 millones. En junio -último dato oficial- las compras por esta vía alcanzaron los US$ 241 millones.

La consultora Equilibra plantea que la mayor demanda por parte de los ahorristas podría costarle al Central "entre US$ 100 y US$ 200 millones mensuales".

Esta no es la única vía por la que el Banco Central pierde reservas. Pese a los cambios en la reglamentación que introdujo la semana pasada para restringir las operaciones con dólares financieros, la autoridad monetaria seguirá interviniendo en este mercado. "Difícilmente el BCRA pueda resignar menos de US$ 20 millones diarios en promedio para intervenir en el dólar financiero de acá a las elecciones", sostiene Equilibra.

Los dólares financieros, aún con pocas operaciones, cotizaron en alza. El contado con liqui subió 0,4%, a $ 169,3 y el dólar MEP permaneció en $ 169,3.

Dólar mayorista inició la última rueda de la semana con posturas de venta en $ 97,33 por unidad, cinco centavos arriba del cierre de ayer

— Gustavo P Quintana (@guspaqui) August 20, 2021

Después de salir a vender reservas en el mercado libre de cambios en julio, en los que va de agosto el Central compró US$ 30 millones y acumula US$ 280 millones en el mes.

"El BCRA logró poner un freno a la caída de reservas de las tres semanas previas. En las últimas tres jornadas, sin mayores liquidaciones del agro, pero sin pagos de deuda, las reservas sumaron US$ 50 millones y volvieron a ubicarse por arriba de los US$ 42.000 millones", puntualiza la consultora LCG. 

Para la consultora Quantum, luego de un primer semestre relativamente calmo en materia cambiaria, "el BCRA enfrenta un período más complejo. La incertidumbre sobre la política económica post electoral, un contexto de fuerte expansión del gasto público financiado monetariamente y apreciación real del peso en el “mercado oficial” desincentiva la oferta de dólares en este último y estimula la demanda en los alternativos".

Quantum detalla que para evitar que se escape el dólar, el Central pasó de un promedio de ventas netas diarias de US$ 8 millones en los meses de abril-junio a uno de US$ 21-22 millones en julio y agosto.  Si continúa el ritmo de ventas diarias hasta principios de noviembre, "el impacto sobre las reservas acumulado desde julio sería de US$ 1.950 millones".

"En las últimas semanas aumentó significativamente la intervención del BCRA en los mercados cambiarios libres. Estimamos que utilizó US$ 500 millones en julio y US$ 189 millones hasta el 12 de agosto", señala Quantum.

¿Hasta cuándo podrá aguantar el Central la presión cambiaria? "En el corto plazo el BCRA tiene poder de fuego, tanto para intervenir en el mercado de dólares spot -oficial y otros- como en el de dólar futuro, sin exposición en la actualidad", marca Quantum. Y si bien las presiones cambiarias seguirán aumentando "el tipo de cambio actual no está apreciado como en episodios de tensiones anteriores, como en 2015".

Para GMA Capital "la creatividad regulatoria del Gobierno serviría para anestesiar la situación en el corto plazo". Pero advierten que sin un plan macro creíble y sólido que incentive el ahorro en pesos, "los desenlaces tienen pocas probabilidades de ser favorables".

Así, "las opciones quedan acotadas a la devaluación para licuar el stock de pasivos, como ocurrió en 2018, o recurrir a la “maquinita” de la calle Reconquista".

Se recuperó el Merval

Después de tres ruedas a la baja, la bolsa porteña subió hoy con 1,7%. El volumen negociado en acciones tras la apertura de las operaciones superaba los $ 6,5 millones.

La buena racha se extiende a las acciones argentinas que cotizan en Wall Street que se movieron casi todas al alza en el último día de la semana.​ La mayor suba entre los ADR correspondió al banco Francés con el 4,1%, seguido por Central Puerto con 3,8% y Cresud con 3,7%.

Tras la escalada de los últimos días el riesgo país bajó 0,3%, a 1599 puntos básicos.

AQ

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