Evolución de los Bonos argentinos en Pesos al 17 de mayo 2019

La tasa de política monetaria tuvo una ligera baja pues al cierre del 10/05 se encontraba en 72.0530% y el viernes 17/05 se encuentra en 71.6020% anual.
La semana estuvo signada por apreciación del dólar en el mundo que tambien se sintió en la Argentina aunque en menor medida que el resto.
La suba de la tasa de política monetaria afecta al rendimiento de los bonos en pesos.
Con la suba y el importante nivel alcanzado los bonos a tasa variable se ven favorecidos como se puede apreciar en el cuadro más abajo.
Los bonos ajustados por CER se ven perjudicados pues reflejan el valor de la tasa real que en estos momentos es muy alta.
De todas maneras, y si se logra dominar la crisis, estos activos estarán muy favorecidos con importantes subas de precios que reflejaran una excelente ganancia de capital.

Los bonos en pesos a tasa variable estuvieron neutros o positivos por la expectativa que la tasa de política monetaria se mantenga alta.

Si el Gobierno Nacional pudiera dominar la crisis no hay duda que los bonos ajustados por CER deberían tener una importante caída de rendimientos, es decir una fuerte suba de precios.

BONOS-DUAL Y LELINKs

En la semana el Ministerio de Hacienda licitó letras ajustadas al dólar COMUNICACIÓN A 3500 que aparecen como una alternativa el próximo vencimiento del A2J9

Los bonos-dual son una muy interesante alternativa ya que podemos equipararlos a los denominados dólar-link si consideramos su cotización en pesos.

Sabemos que no podemos suscribir letes en dólares con pesos pero con estos bonos estaríamos comprando un activo parecido pero con pesos.

Las tireas y tasas nominales son más altas que las que nos entregan las letes.

CUADRO DE BONOS EN PESOS al 17 de mayo 2019